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澳门永利赌场官网:2季度单季利润大增130%,保费改善明显

时间:2018-7-30 12:40:14  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 新华保险上半年归母净利润同比增加约80%,2季度单季利润增速提升至约130%,利润提速主要由去年同期准备金多提带来的低基数导致,我们判断准备金少提(即利润增长)的趋势将持续至2019年底。2季度单季保费增速较第1季度大幅改善,我们预计2018年上半年NBV的同比降幅将大幅收窄至...

  新华保险上半年归母净利润同比增加约80%,2季度单季利润增速提升至约130%,利润提速主要由去年同期准备金多提带来的低基数导致,我们判断准备金少提(即利润增长)的趋势将持续至2019年底。2季度单季保费增速较第1季度大幅改善,我们预计2018年上半年NBV的同比降幅将大幅收窄至15%以内。目前股价对应2018PEV仅为0.78倍,处于历史低位,“优于大市”评级。

中期业绩预增公告:2018年上半年归母净利润同比增加80%左右。根据我们测算,新华保险2季度单季利润约为32亿元,同比大增130%,远高于1季度42%的增速水平。利润大增的主要原因在于“传统险准备金折现率假设”的上调导致准备金少提。“传统险准备金折现率假设”=“750天移动平均国债收益率曲线”(调整后)+综合溢价,2018年上半年750天曲线较年初上移了1-4bps(导致2018H1准备金少提),而2017年上半年750天曲线下移了16-20bps(导致2017H1准备金多提),因此利润提速主要由去年同期准备金多提带来的低基数导致。若未来利率水平保持稳定,2018年和2019年750天曲线将分别上行2-8bps和16-20bps,因此我们判断准备金少提的趋势将持续至2019年底,未来1年半的利润高增长应无忧。公告披露2018年上半年总投资收益较去年同期基本持平,但由于2018年2季度单季沪深300指数跌幅达到10%,所以我们预计股票资产的价值下降会对EV增长构成一定的制约因素。


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